彼得·林奇在掌管麥哲倫基金期間大獲成功，從1977-1990年，我們可將其分為早、中、晚期3個階段。

    早期在麥哲倫轉(zhuǎn)為封閉基金的4年里，沒有新客戶和高比例的贖回，這種情況迫使林奇不斷找新股換舊股，并且他還要不斷地賣股變現(xiàn)用以償付投資者不斷的投資贖回，這是一段艱難的歲月。但是，在這個階段，林奇保持了很高的換手率，他因此熟悉了大量的公司和行業(yè)，為以后管理百億基金做好了準(zhǔn)備。青島保潔公司的客戶多。他最重要的收獲，是懂得了自己做研究的價值;而主要教訓(xùn)是:“提早放棄好股票，正應(yīng)了‘拔苗助長’的格言”，由此他深刻認(rèn)識到盯住那些越來越有吸引力的公司的重要性。這對于國內(nèi)那些熱衷于“波段操作”有吸引力公司的基金經(jīng)理及投資者來說，應(yīng)該具有一定的啟示。

    中期隨著基金重新開放，公司未來走勢越來越理想，林奇也成了一個更有耐心的投資者，基金年換手率下降了2/3。我們相信，林奇在麥哲倫中期的操作對國內(nèi)基金有很強(qiáng)的借鑒意義:首先是忠實公司獨特的研究機(jī)制，它一改由基金經(jīng)理挑選分析人員推薦的股票，將研究工作交給分析人員去完成的傳統(tǒng)做法，讓所有的基金經(jīng)理各負(fù)其責(zé)，獨立研究，并對其結(jié)果負(fù)責(zé);其次是麥哲倫賦予林奇買賣決策的自由度，沒有人老盯著林奇的一舉一動，也沒有每周排名的騷擾，他只需要面對每年一次的成績評估，其余時間全部用來獨立決策。

    晚期麥哲倫的規(guī)模一路粗升到百億之巨。恰在此時林奇遭遇1987年股災(zāi)，股災(zāi)使麥哲倫基金的總資產(chǎn)從1987年8月份的110億美元變成了10月份的72億美元，損失相當(dāng)于哥斯達(dá)黎加的國民生產(chǎn)總值。對基金而言，主要教訓(xùn)是滿倉的風(fēng)險:股災(zāi)發(fā)生時要應(yīng)付潮水般的恐慌贖回，本來應(yīng)該買進(jìn)的時候卻被迫賣出。林奇由此總結(jié)出永遠(yuǎn)保持100現(xiàn)金的基本原則。

    日照保潔服務(wù)的范圍廣泛。林奇說:“循環(huán)型股票的特點是，在這場游戲中待的時間太長了，最終會吃掉你全部的利潤?！薄懊钛h(huán)型股票的實質(zhì)是玩預(yù)期游戲，卻使得在這些股票身上賺錢越發(fā)困難。最大的危險就在于買得太早，然后又徽得去賣?！比绻顿Y者能掌握《戰(zhàn)勝華爾街》中的這個投資理論，那么在實戰(zhàn)操作中也可以少交一點學(xué)費。