買進與賣出—成長股買賣時機

    費舍并不主張投資者一定要在市場崩潰后尋找買人時機，他認(rèn)為在1929年股市崩潰后的2年內(nèi)有勇氣買入并持有幾只股票的投資者收益率固然可觀，但在20世紀(jì)50年代以合理的價格買人成長股的投資者也獲得了驚人的回報。青島保潔成功的案例多。

    他堅決反對投資者去預(yù)測所謂經(jīng)濟景氣的高點和低點，以作為買人或賣出的根據(jù)。費舍認(rèn)為，對于買人時機而言，如果花精力在預(yù)測經(jīng)濟趨勢，是得不償失的。他辛辣的諷刺說，如果投資者有耐心查詢一下每年在(商業(yè)周刊》上刊登的經(jīng)濟學(xué)家對未來的預(yù)測就會發(fā)現(xiàn)，他們成功的概率極低。經(jīng)濟學(xué)家們花費在經(jīng)濟預(yù)測上的時間，如果拿去思考如何提升生產(chǎn)力可能對人類的貢獻更大。

    費舍主張投資者應(yīng)選擇在非常能干的管理層領(lǐng)導(dǎo)下的公司，他們偶爾也會遭遇到紛料不及的問題，之后才能否極泰來。投資者應(yīng)該知曉這些問題都屬于暫時性質(zhì)，不會永遠(yuǎn)存在。如果這些問題引發(fā)股價重挫，但可望在幾個月內(nèi)解決問題，而不是拖上好幾年，那么此時買人股票可能相當(dāng)安全。

    但這并不代表投資者完全不理會經(jīng)濟蕭條帶來的問題。但諸如1929年那樣的投機極度炙熱導(dǎo)致的股價崩盤和后續(xù)經(jīng)濟大蕭條外，山東保潔公司投資者并不應(yīng)該對股價的大幅下跌感到驚慌失措。當(dāng)確定某家公司值得投資，放手去投資就是，因為推測產(chǎn)生的恐俱或者希望不應(yīng)該令投資者卻步。